旭阳集团
2026年5月11日 18:00 北京
2026年4月28日，中国旭阳集团（1907.HK）披露了2025年年度报告。面对错综复杂的国际环境和行业波动，公司凭借稳健的战略定力和创新能力，有效应对周期挑战，进一步巩固了行业领先地位，得到资本市场高度关注，境内外多家机构给予“买入”或“增持”、“强烈推荐”评级。
中信证券认为，公司作为全球最大的独立焦炭生产企业和供应商，行业龙头地位稳固，成本端配煤优势突出，2025 年焦炭板块毛利率逆势增长。公司继续在国内外积极布局焦炭新产能、延伸精细化工品产品线。考虑到化工板块主要产品年初以来价格涨幅，我们预计公司盈利 2026 年将继续实现大幅度增长。我们看好公司长期成长性，维持 “买入” 评级。
国泰海通证券认为，焦炭板块受益成本下行，毛利有所提高，并且，在美伊冲突下化工品价格普遍上涨，2026年有望贡献业绩弹性，结合氢能业务的高速发展，维持公司“增持”评级。
长江证券认为，中国旭阳集团作为全球最大的独立焦化企业，焦炭基本盘稳固，打造独特成本优势，盈利韧性强。并且，煤化工盈利迎来改善机遇，依托产业链成本优势有望充分受益，新材料/新能源增量加持，远期空间可期，煤化工短期盈利扩张+中期能源安全战略性估值提升，给予公司“买入”评级。
德邦证券认为，中国旭阳集团焦炭毛利逆市增长，龙头地位稳固，化工高端化突破，价格弹性或将显现，氢能战略布局持续显成效，维持公司“买入”评级。
方正证券认为，当前化工价格大涨，美伊冲突之后化工品价格快速提升，多数化工品价格上涨超30%，其中甲醇涨超36%，涨价893元/吨。化工品价格大涨带来公司化工业及提升，预计2026年是旭阳集团化工业绩大涨的一年。给予中国旭阳集团“强烈推荐”评级。
国投证券国际认为，中国旭阳集团焦炭业务降本增效，利润增长。并且，2026年3月以来受到国际形势的影响，原油产业链相关的化工产品，包括甲醇、纯苯、合成氨、己内酰胺等产品价格均大幅上涨，对于公司化工板块的业绩提升将有明显帮助，预期2026年化工业务将有显著增长，维持公司“买入”评级。
环球富盛理财有限公司认为，中国旭阳集团以创新研发开发更多高价值精细化工产品，驱动业务发展，并以液氢促进具备主要进入壁垒的新业务发展。考虑到公司为国内焦炭行业龙头，给予一定估值溢价，给予公司“买入”评级。
